□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦

　　统计显示，刚刚过去的第三季度十大成交权证与上季比较只有些许变动，A50中国基金（行情,资讯,评论）（02823.HK）和汇丰控股（行情,资讯,评论）（00005.HK）的权证成为新的十大成员，而国指和中国电信（行情,资讯,评论）（00728.HK）的权证则跌出十大名单。前十大成交权证占整体权证市场成交的比重，由第二季度的81.3％，进一步上升至87.3％，反映在投资气氛薄弱的市况下，权证投资者尽量避开买卖流通量较少的冷门

港股知识，港股入门技巧，欢迎访问港股网 ·权证数据：港股认股证总成交金额325.14亿元 ·资金青睐落后股份认购证 ·权证数据：港股认股证总成交金额71.54亿元 ·权证数据：港股认股证总成交金额185.97亿元 ·权证数据：港股认股证总成交金额246.47亿元

权证，如金属及地产股的权证，令交投更加集中在几只大蓝筹和国企的权证上。

　　此外，认沽证的成交比例由第二季初的16％，持续上升至第三季末的25％。个中原因，一方面是反映市场内的看淡情绪高涨，流入认沽证的资金增加。另外，经过发行人、证监会及广大传媒等机构，对权证投资的持续推广及教育后，投资者普遍已对认沽证有基本认识和了解，懂得在反复向下的市况中，利用认沽证赚取回报或对冲持有的投资组合。

　　恒指权证交投额在今年1月份时见顶，其后反复缩减，而恒指牛熊证成交额则在第二季末首度超越恒指权证，而且持续上升至今，并大幅抛离恒指权证。当中的主要原因是，投资者普遍已对牛熊证有了基本认识，对产品的接受性增加；另外，由于恒指牛熊证比恒指权证更能紧贴大市升跌，故此颇受短炒指数的投资者欢迎。

　　然而，单凭成交额的变化，投资者不能断言牛熊证可以取代权证。因为牛熊证与权证的产品结构不同，各具不同的特质与风险，适合不同的市况。权证没有强制收回机制，投资者买入权证后可以守一段短时间，即使市况大幅波动，投资者看错方向，亦有收复失地的可能；而牛熊证被收回的一刻，便会实时到期。

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